即巿股評 | 2018-03-06 18:29

【帶眼識股】投資未來有貴無錯

香港股票市場發展大追落後，市場亦應樂見有更多資金和注意力放到生物科技股上，此板塊始終是關於「未來」的企業。

藥明生物(02269)發盈喜的通告當日登上本網即時熱門文章前列亦是頻有趣的現象，因一般大市大上大落或者時事性(如今日本港「上得山多終遇虎」事件)的文章會排得較前。

藥明發盈喜後連續兩日創新高，今日高位為60.8元，以去年12月14日首次於本欄出現後的走勢，基本上呈「有買貴無買錯」。

集團料去年賺約2.47億元人民幣至2.54億元人民幣，以收市價計市盈率(PE)為177倍至225倍。相對地，根據EJFQ數據，目前金斯瑞生物科技(01548)市盈率為198倍，即在本港生物科技股同業中，藥明就算不是最貴，也是第二貴。

不過生物科技股估值向來參差，生物科技股近年貢獻美國納指不少，但兩隻過千億美元市值的生物科技股PE估值差距亦相當遠，Gilead Sciences的PE約22倍，但Amgen的PE逾70倍。

即使在美國市場，此板塊亦相當波動，看你是食中一隻「仙藥」還是一隻「毒藥」。比如Vertex退出丙型肝炎市場，集中火力研發「囊狀纖維化」和類風濕性關節炎等領域，去年旗下治療囊狀纖維的合併療法臨床實驗達標，股價至今反覆尋頂，隔晚收市報173.36美元，又逼近上市高位，該股市值逾400億美元，市盈率亦近167倍。

說回藥明，今日14天RSI升至逾68，今年來一進入超買區便回吐，14天RSI最高僅約73，另外本月19日正式公布業績，留意借勢回吐。

根據EJFQ，去年12月14日發出長線綠燈，至今累升37.4%，現時上方無蟹貨。獲利變現當然不會錯，同樣地也有「放咗買唔返」的風險。

順帶一提，如果看好長線行業發展，又不想承擔股價波動的特性，可留意納指生物科技分類指數(NBI)的相關ETF。

陳鎮強
信報投資研究部
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