港股直擊 | 2018-03-02 11:22
富瑞 中國聯通(00762)
評級:買入->買入
目標價:27.94元->27.94元(較前收市價10.08元有1.77倍潛在升幅)
中國聯通發盈喜,預料2017年權益持有者應佔盈利預計約為18.3億元人民幣,升1.93倍。富瑞發表報告,認為聯通發出了一個較「弱」之盈喜,維持「買入」評級,目標價27.94元不變。
若剔除2017年光改項目相關的資產報廢淨損失的影響,聯通權益持有者應佔盈利預計約為40億元人民幣,按年上升約5.4倍。富瑞表示,有關盈利較該行預測的48.7億元及市場預測的45.5億元人民幣為低,部分是受到不正常高的稅率(27%),以及第四季就混改制產生的成本所影響,但有關因素將不會影響2018年股票期權計劃內最低的稅前盈利要求。
富瑞指,近期市場過分憂慮今年來自收費下調的監管壓力,該行認為內地流動數據定價已跌至很低水平,政府再進行干預的機會較少,事實上總理李克強於今年1月的國務院常務會議會上亦未有重申電訊商要「提速降費」,故相信市場憂慮過度。該行將會把焦點落在今年第一季度業績(預計4月尾公布),以權衡營運改善的進度。
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