中國財經 | 2018-02-21 10:53
青島大學經濟學院教授、前社科院金融研究所研究員易憲容在微博發表文章，談到近日全球股市暴跌，認為應是全球經濟或國際市場大變局的開始，可能不僅是股市短期修正。面對這種全球投資市場的大變局，今年進行投資還是慎重為上，只有在慎重中求進，才不會在方向上投資失誤。
易憲容表示，今年全球市場大變局一個十分重要的因素是美國稅收改革全面實施，過度舉債的財政政策，短期對經濟增長有刺激作用，但中長期來看，則效果全面減弱，甚至有反效果，不僅逐漸削弱國家信用，影響美元價值及以美元計價資產，讓全球資金逐漸退出美元貨幣體系，從而進一步導致美國國家財政惡化。倘這種情況出現，肯定會給全球市場帶來巨大風險，造成國際市場大變局。
他續稱，目前最為重要的，是已經實施10年的全球各國央行量化寬鬆貨幣政策，為這一輪全球資產價格全面暴漲的源頭。自2008年金融危機後，各國央行把金融市場的利率推低到歷史上最低水平，甚至於負利率，讓銀行體系大量的流動性湧向市場。各國央行過度的信用擴張，表面上是救實體經濟，實際上全面推高各種資產價格。美國及歐洲主要是推高股市價格，而中國主要是推高樓市價格。
他認為，各國央行貨幣政策回歸正常，正是這輪股市樓市暴漲的末日，再加上股市中程式化交易盛行及衍生工具氾濫，更是容易為股市投資者的擔心與恐慌推波助瀾。對於中國股市的投資者而言，這種擔心與恐慌更是會明顯，因為中國股市有更多不利的因素。