中國財經 | 2018-02-21 10:53
青島大學經濟學院教授、前社科院金融研究所研究員易憲容在微博發表文章,談到近日全球股市暴跌,認為應是全球經濟或國際市場大變局的開始,可能不僅是股市短期修正。面對這種全球投資市場的大變局,今年進行投資還是慎重為上,只有在慎重中求進,才不會在方向上投資失誤。
易憲容表示,今年全球市場大變局一個十分重要的因素是美國稅收改革全面實施,過度舉債的財政政策,短期對經濟增長有刺激作用,但中長期來看,則效果全面減弱,甚至有反效果,不僅逐漸削弱國家信用,影響美元價值及以美元計價資產,讓全球資金逐漸退出美元貨幣體系,從而進一步導致美國國家財政惡化。倘這種情況出現,肯定會給全球市場帶來巨大風險,造成國際市場大變局。
他續稱,目前最為重要的,是已經實施10年的全球各國央行量化寬鬆貨幣政策,為這一輪全球資產價格全面暴漲的源頭。自2008年金融危機後,各國央行把金融市場的利率推低到歷史上最低水平,甚至於負利率,讓銀行體系大量的流動性湧向市場。各國央行過度的信用擴張,表面上是救實體經濟,實際上全面推高各種資產價格。美國及歐洲主要是推高股市價格,而中國主要是推高樓市價格。
他認為,各國央行貨幣政策回歸正常,正是這輪股市樓市暴漲的末日,再加上股市中程式化交易盛行及衍生工具氾濫,更是容易為股市投資者的擔心與恐慌推波助瀾。對於中國股市的投資者而言,這種擔心與恐慌更是會明顯,因為中國股市有更多不利的因素。