2018-02-07 00:00

林行止專欄 林行止

減稅利增加薪通脹 加息急跌老熊未現

一、 去年十一月已有今年加息三次（筆者估將達四次）的消息，現在加上「老鴿」耶倫女士退休、「病鴿」（Less dovish）亦即傾向加息的鮑威爾上台，對減稅引發新一輪加薪潮令通脹愈甚，加深加息的理性預期。根據「經濟學原理」，「高」利率會削減百業產量，而「減產」意味企業未來盈利不及現在，其股價便不能看好。當然，上述是「事後孔明們」的依書直說，投資者大都是預見市場有異動便採取果斷行動，顯而易見，出入股市的決策與學術理論無關──讀通甚至撰寫與市場有關的財經理論的蛋頭學者，很少在投資市場大有斬獲。其理在此。 銀行加息是遏抑通脹率令經濟正常運行的必要手段，但為「顧全大局」（為挽救「大得不能倒」的銀行），在 ...

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