中國財經 | 2018-02-04 18:18

廣發:美股「黑色星期五」對A股衝擊相對有限

廣發策略研究報告指出，上周A股受資金面和情緒面等負面影響出現調整，但盈利持續性和增量資金入市的中長期邏輯，並未破壞繼續建議利用不可持續衝擊配置大周期板塊。

廣發證券表示，監管機構目前並未明文全面叫停信託結構化業務，而是以部分省市、針對部分信託機構窗口指導的形式進行規範，證券投資類信託規模明顯低於2015年股災時期，信託持股規模有限，並給予了一定的缓衝期；且傘形信託已經清理；從持倉結構來看，信託對全部A股的持股比例僅為0.81%且主要集中在輕工、傳媒、紡服等領域，“限期清理”對大周期的影響有限。

報告提到剛過去的美股「黑色星期五」，指本質是經濟增長更樂觀引發的通脹擔憂和加息預期導致的，而非基本面走弱和風險事件驅動，對新興市場的衝擊不會較歷史更為猛烈。並且A股的估值水平不同於美股，並非處於歷史高位。

報告指，大周期行業近期業績預告相對去年第三季度大多提速；中國經濟具備韌性，A股盈利持續性將得到不斷確認。廣發證券建議在調整市中繼續增配大周期板塊，包括高杠杆低估值大金融(地產/銀行/券商/保險)，海外定價的基本金屬、石油板塊，其他還有設備機械、材料包裝、建材、煤炭、鋼鐵、工程機械及重卡等。