今年加幾次？

美國聯儲局又議息了，耶倫最後一次以主席身份主持會議，今次應按兵不動。若真蕭規曹隨，今年的加息步伐或許如耶倫所指般「有咁悶得咁悶」。但到底悶是指聯儲局話的三次，定還是利率期貨真金白銀所預示的兩次呢？其實還有一個重量級看法未提。最能反映政策預期的債息檔期，非兩年期莫屬。自格老由亞洲風暴後的低息期起，兩年期國債孳息能預測一季後的政策利率；同樣是一厘對一厘，只是債息高¼厘而已。如圖所料，債市預計今年的加幅介乎兩、三次間，亦即貨幣市場與聯儲局看法之間。如加三次，對應債息在2¼至2½厘。換言之，債市即將也會預示加三次了。 [email protected] ...

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