下一場金融危機之五個啟示

經濟學從來不是用來做預測的。所以當你問經濟學家關於下一場金融危機時，他們都會翻開金融史書，嘗試從中找答案。為衡量每次危機的嚴重性和持續時間，我們參考了世界最領先的金融市場──標準普爾500指數的價格波動率，曲線圖顯示了價格起伏或波動。數值高表示美國股市陷入混亂，低於平均水準則，意味「一切正常」。頻率似乎有規可循第一課：即使依照歷史標準定義為小危機，危機發生時依然給人有種世界末日的感覺。危機發生的頻率似乎有規律可循。我們統計了過去90年來的27次波動，發現每兩次危機之間的間隔平均為3年零4個月。這27次危機中，有一半以上是小型危機與衝擊。1994年聯儲局突然加息以及隨後在新興市場出現的衝 ...

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