美滙提早走弱源自兩「差」

年初至今，美國長年期債券收益率抽升23個基點【圖1】，向上趨勢符合市場的預測；不過，美債息和美元走勢聯繫減弱，美元跌破2017年低位【圖2】。儘管美元走弱符合2018年的市場預期，但是貶值時點卻遠早於市場預期。什麼因素驅動兩者的趨勢？本輪美債息上升既存在基本面因素，亦存在技術面和噪音等因素。通脹是刺激本輪美國債息上升的重要原因，12月美國核心消費物價指數按月上升0.2%，是2017年1月以來的最高數字；美國通脹預期指標亦有上升趨勢，未來5年的5年預期通脹率一度高見2.39%【圖3】，較年初上升6個基點，顯示市場對通脹情景有所改善。而美國年底前通過稅改，市場憧憬美國政府能夠推動新一輪基 ...

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美滙提早走弱 源自兩「差」

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