外匯 | 2018-01-11 10:57

黃栢寧

日圓短線偏強 上升空間或有限

昨日美元再度回落，美滙指數下試92.33水平。有報道指，中國有官員表示，美國國債的吸引力已有所下降，拖累美元下跌。主流貨幣中，則以日圓表現最佳，美元兌日圓由112.79跌至111.44收市。

早前日本央行減少了較長年期國債的購買金額，市場憂慮當局或開始收緊貨幣政策。我們認為，日本央行減少購債規模，主要目的或在於測試，於未來可能轉變「孳息率曲線控制」政策之前的市場反應，所以短線日圓或會偏強。

但要留意的是，日本央行若因為過早削減寬鬆措施而導致日圓顯著升值，可能令通脹出現重回負增長風險。所以我們預期，今年較後時間，當局或會逐步減慢每年買債步伐至40萬億日圓，並不會加息和完全撤銷寬鬆政策，可能要待至明年夏季才開始加息，或會限制中長線日圓表現。

技術上，美元兌日圓的相對強弱指數已觸及超賣水平，下跌空間或有限，短期或於fibo 0.764的110.00，至fibo 0.382的114.33區間上落。