2018-01-11 00:00

圖理滿文 梁志麟

1月效應見外圍 偏偏港股無關係

每年1月，媒體除了報道各大行對經濟及投資前景的預測外，亦會一年一度重複探討「1月晴雨表」理論（January Barometer），即1月升全年升，1月跌全年跌，這建基於假定基金及機構投資者於年初已為全年作投資部署。有海外媒體甚至探討一年首個、首5個及首10個交易日的表現是否對全年走勢有任何啟示。不過，這些分析只是純粹用百分比作比較，有的更只是分析過去10年走勢而得出結論。 從統計學角度，樣本至少要大於30才可提供可靠的結論，而比較回報的關聯性應該透過迴歸分析中的p值來取得結論。以統計學慣用的5%準則，即p值要低於0.05才可確定兩者有密切的關聯。既然各媒體如此「隨便」，筆者惟有不厭其煩解構「 ...

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