港股直擊 | 2018-01-02 11:16

大和:首予神華買入評級 現金流料維持強勁

大和資本　中國神華(01088)

評級：跑贏大市 (首予評級)

目標價：22.5元 (較前收市價20.25元有11.1%潛在升幅)

大和資本發表報告，首次給予中國神華投資評級，評級為「跑贏大市」，目標價22.5元。

大和認為，面對煤炭價格潛在回軟，預期神華可受惠於其垂直整合之業務模式，公司現金流高於360億元人民幣，維持強勁；另外2017至19年之資本開支料介乎290至350億元人民幣，處於低水平。

大和又指，該行並不預期中國國電與神華集團合併，會為神華短期盈利帶來重大影響，而神華已列出2019年6月底前計劃向母公司了購入資產，將帶動煤炭產量增加45%。該行給予神華之12個目標價22.5元，相當於2018年預測市賬率1.15倍，較2008年以來之中位數低0.4個標準差。

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