亞洲及新興市場股票續看俏

先前，筆者曾探討2018年的經濟展望及投資前景。從2017年環球市場回報可見，新興市場延續升勢，而亞洲亦在環球經濟增長中繼續領先，預期新興市場及亞洲的投資潛力均可望超越美國，提供更佳機遇。

就經濟前景而言，根據國際貨幣基金組織（IMF）2017年10月的最新預測，新興和發展中經濟體於2017年和2018年的增長前景，均較4月時的預測上調0.1個百分點。亞洲2017年的經濟增速預測為5.6%，領先世界經濟增長，2018年的增速預測亦維持在5.5%的水平。其中，作為亞洲最大經濟體，中國連續9季錄得6.7%至6.9%的經濟增長；而當局須維持若干程度的增長，方能順利推進結構性改革及去槓杆，因此經濟不大可能出現硬着陸。

東南亞改善基建需求殷切

與此同時，亞洲政府的政策利好、基建需求增加、企業管治改善，亦利好亞洲資產的前景。觀乎大中華市場，中國將進一步加快經濟結構調整，更關注增長質素，在不同經濟目標之間尋求平衡，包括管理系統性金融風險，從而降低中國股票相關的風險溢價，故支持大中華市場的長遠投資前景。東南亞市場方面，當地對改善基建需求殷切，亦為該區投資帶來擴張空間。而日本的企業管治改革已取得進展，並接近結構性改革層面。

2017年亞太股票表現亮麗，以區內市場各MSCI指數按美元計總回報來看，首三季中國股市升幅領先，南韓位列第二；日本股市相對前兩者遜色，但升幅亦算不俗，當中資訊科技股尤為理想。亞太區內的增長股仍然值得青睞，我們認為中國內地互聯網企業可望受惠於消費增長，區內的消費升級亦利好若干科技公司。我們亦預期，亞洲股票的利好趨勢將會持續一段時間，儘管北韓局勢及美股調整或將引致市場波動，但在現時市場周期，此等整固預計只屬短期風險因素，更可望造就入市機會。

派息企業基本因素改善

新興市場方面，經濟增長仍然優於成熟市場，盈利增長普遍保持強勁，更不乏股息收益機會，原因是不少派息企業的基本因素持續改善，前景更見利好。中國內地企業的股東回報持續改善，部分企業派息比率上升、增加中期派息，或發放特別股息，且高息股表現出色。南韓過往股息較低，亦因政府刺激計劃及稅收因素而有望提高派息率。與此同時，亞太及新興市場股票估值均仍較歐美吸引。

消費升級利好科技公司

此外，隨着亞洲中產階級人口增長及消費模式改變，特別是中國、印度市場在電子商貿及電子支付方式方面蓬勃發展，均可望進一步帶動消費、金融、科技等「新經濟」相關行業增長，日本則將受惠於企業管治改革及相對靠穩的政治環境。我們相信，只要環球經濟增長持續靠穩、新興市場盈利增長依然普遍強勁，則新興市場及亞洲皆有空間跑贏成熟市場。亞洲更為廣泛的增長背景仍有利於股票表現，而不論是收益還是增長策略，新興市場及亞洲均提供不少機遇。