資金重新部署？

新一年即將降臨，普遍的講法是新一年有新主題，基金、資金會重新部署。誠然，美股偶爾也會開年不久後便止跌回升或見頂倒跌。到底這「重新部署」一說有幾靈呢？把1871年有紀錄以來的標指計計當年第四季和翌年第一季表現的關係就知道了。如果兩者反比，即有所謂資金重新部署，否則便其實是延續去年做法而已。觀圖所見，兩者歷來是正比的，且系數顯著，統計上可信；直觀上的反比關係其實僅近年現象。但其實這近幾年的所謂「反比」亦不真的可信，因為海嘯後至今的幾年多數還處於「第一象限」，即當年第四季升翌年第一季也升，當中只有兩年例外。 [email protected] ...

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