基金 | 2017-12-27 05:00

譚家駿

亞太區增長穩健 看好股票前景

雖然臨近2017年的尾聲，但美國股市在憧憬稅務改革通過下表現強勁，環球股市亦受刺激上揚。展望2018年，我們相信受到中國經濟繼續保持平穩增長及亞洲區內企業盈利上升支持，亞太區股市表現依然值得看好。

中國經濟在2017年維持可觀增長，國內生產總值（GDP）在今年首3季按年增長6.9%，市場預期第四季增速應保持於相近水平，而明年在改革推動下將可平穩發展。對於有部分市場聲音指，中國債務高企有潛在風險，我們認為情況雖然要持續監察，但不用過分憂慮，因為中國經濟與很多債務沉重的國家不同，仍然保持相對高增長，而且政府已提出防範金融風險為重要工作目標。

在中國股市方面，隨着「滬港通」及「深港通」落實，A股市場已逐漸開放，相信趨勢會持續，並吸引更多資金流入。在A股中，我們看好一家市值已達500億美元的冷氣及大型家電（雪櫃／洗衣機）製造商。該家電股的盈利達雙位數增長，但預期市盈率僅為13倍，相信具有很大的估值重估空間。

燃氣股可望受惠減排

受惠中國經濟向好，與中國相近的香港及台灣股市今年以來錄得可觀回報。在香港股市中，我們看好一隻有50%盈利來自中國的燃氣股。中國當局最近確認制訂城市燃氣產業的全新回報框架，其中資產回報率達8%，反映該行業的股本回報率可觀。此外，中國政府強調減少環境污染，煤轉氣的發展方向明確，意味該企業的市場佔有率應能持續上升。

在台股方面，科技業一向是台灣產業優勢，我們看好一家大型半導體公司的前景。雖然早前公司的3個主要客戶在搶佔高檔智能電話市場中失利，令其流失部分市場佔有率，但另外兩個主打中價市場的客戶市場佔有率擴大，帶動了業務表現，相信盈利很大機會已觸底，而且目前估值合理，所以未來表現值得憧憬。

另外，一家工業線材製造商亦擁有很好潛力，該公司50%的收益來自工業及綠色能源業，而包括電動車充電電纜的汽車業務貢獻為10%。公司的市盈率不高，而且股息率有5%，並持有淨現金，故此我們認為其估值吸引。

菲電子零件生產潛力大

至於菲律賓的市場規模雖然不算很大，但卻擁有十分高的發展潛力。在菲律賓股市中，我們認為一家為歐美企業生產零件的電子及電器生產服務公司前景有很大吸引力。公司目前大約有一半的收益來自汽車業，而該集團進行多宗收購後，可望錄得強勁增長。此外，即使規模仍在擴張階段，但其業務已經遍及全球15個國家，擁有具競爭力的分銷能力。

總括而言，亞洲經濟持續穩定向好，企業盈利改善，雖然近期錄得顯著升幅，依然擁有不少多元化及具潛力的投資選擇。