2017-12-01 00:00

一名經人 羅家聰

虛擬貨幣有無泡 回首當年便知道

升市至今已十年八載了，多了人在談論泡沫不足為奇，但何謂泡沫總是言人人殊。有學者話，泡沫永遠在事後才知。學理上雖然可如斯說，但若泡沫只停留在概念層面，無法在事前有所察覺，那麼討論這個概念的意義也不大了。誠然，近年學術發展如Econophysics已有一些方法探測泡沫，傳統派或不願認同，但這些方法卻頗奏效的。 雖然這些方法涉及一些數學和程式編寫，但原理上大致不離我們常用的對數通道。很多資產價格都假設以對數常態（log-normal）分布，故價格取對數後符合某種常態，實也不足為奇。不過，並非所有資產價格取對數後都有直線的通道，譬如四小龍股市，今年7月底敝欄已論及這些股市皆呈二次方對數通道。可見描述泡 ...

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