2017-11-30 00:00

圖理滿文 梁志麟

歐美趁勢買升市 亞股回落撿便宜

近年環球股市造好，強勢股估值高卻愈升愈有，相反估值吸引的卻愈跌愈殘，令不少投資者把早年被吹捧的價值投資拋諸腦後。事實上，強股愈強的情況並非近年才出現。【圖1】顯示自1994年起MSCI美股、動量及價值指數的表現。動量指數為過去6個月及12個月經風險調整回報最佳的股份表現。相反，價值指數是把賬面值、盈利及派息對股價比率最高的企業納入指數中。結果顯示，動量指數的累計升幅跑贏美股及價值指數超過一倍，而價值指數的表現只是跟美股相若。 有讀者可能認為，價值指數的表現雖然一般，但基於估值吸引的關係，一旦市況出現逆轉，價值指數的防守性將較動量指數為佳，究竟事實上又是否如此？ 價值投資法選亞股具防守性 【圖 ...

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