長線投資可據「動能」換馬

兩周前本欄提到資金配置就如汽車摩打，提升效果的重點是用盡性能，而非利潤最大化或風險最小化，否則一注獨贏或低息國債便是最佳投資組合。若能預測每筆交易的時限長短，自能計算和提升資金周轉率。除此之外，另一值得思考的是資產升值（技術分析用語是「動能」momentum）速度和幅度。考慮資金周轉率價值投資者向來擅長發掘價值被大幅低估的股票，並且具備十足耐性，願意撇除時間因素，等待股價逐漸顯現潛在價值。整個過程，最主要的指標是價格。的確，這是最客觀簡單兼容易量度的指標。那麼時間的價值應如何量度？3個月升30%與一年升30%是完全不同的概念，價值投資法卻不曾着墨。難道時間對價值投資者接近零價值？相信人人都 ...

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