外匯 | 2017-11-21 11:58

黃栢寧

政治風險升溫 歐羅短線或受壓

德國總理默克爾正式宣布組閣談判破裂，自由民主黨宣布決定退出組閣談判，不會與總理默克爾所屬的基民盟及其姊妹政黨基社盟，以及綠黨組成「牙買加聯盟」。消息令德國政治風險升溫，拖累歐羅昨日下挫，歐羅兌美元跌至1.1733水平收市。

組閣談判破裂後，總理默克爾未來或有三條出路。第一，與社民黨組成聯合政府。雖然該中間偏左的政黨與選舉後表明成為在野反對黨，而基民盟亦曾表示不會與社民黨組成聯合政府，但我們不能排除兩方最終因避免重新大選而改變初衷。第二，組成少數黨政府，但德國此前未曾出現此情況，而默克爾本身亦可能排除這選項。第三，重新大選。但需面對極右的另類選擇黨取得更多議席的風險。無論默克爾最終如何選擇，德國政治風險均已升溫，歐羅短線或會因此受壓。

雖然德國政治風險升溫短線或利淡歐羅表現，但實際有效滙率偏低、經常賬盈餘龐大、資金流入歐洲股市、歐羅區經濟復甦勝預期等因素均有望支持歐羅表現。所以我們預期，歐羅兌美元未來0-3個月或會升至1.18水平，6-12個月則有望進一步升至1.24水平。

技術上，歐羅兌美元的相對強弱指數處於中性水平，料歐羅兌美元或先行於2015年10月份高位的1.1495至今年9月份高位1.2092水平區間上落，下一支持或為fibo 0.618的1.1423。