2017-11-08 00:00
理財方略 Alicia Garcia Herrero
離岸美元債 低成本之選
沉寂多年後,中國財政部再次宣布發行20億美元主權債券,其中5年期10億美元、10年期10億美元。有別於中國企業的海外發行債券的熱潮,這是中國政府自2004年10月以來首次發行外幣主權債券,而且相對中國龐大的經濟總量而言,目前已經發行的主權債券量實在很小【圖1】。
獲得廉價離岸資金
由於離岸融資成本愈來愈低,發行主權債券有助於確立基準利率,幫助中國企業降低離岸融資成本,我們認為,中國政府會在日後發行更多的離岸美元債券。在中國國內債券市場日漸枯竭和企業「去槓桿」的今天,這樣的良性循環對中國經濟可持續發展顯得尤為重要。
除了最終會帶來的資金流入外,對主權債券和準政府債券發行人來說,離岸融資成本也明 ...
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