基金 | 2017-10-25 05:00

曾德明

中國經濟向好 亞洲股市藏機遇

隨着外部需求復甦，以及企業盈利表現理想，亞洲及中國市場於第三季錄得顯著升幅。面對年初以來的「長牛」，投資者接下來該如何部署？下文概覽各市場情況，助讀者作更明智的決策。

中國經濟增長穩健

十九大隆重召開之際，國家統計局上周公布中國今年第三季經濟同比增長6.8%，意味2017年有望達成全年至少增長6.5%的目標。今年以來，國際機構已經數次調高中國GDP增速預期。IMF在其最新發布的《世界經濟展望》報告中，上調了中國2017年GDP增速預期至6.8%，而此前預期則是6.7%。這是該組織今年第三次上調中國2017年經濟增長預期。今年8月，穆迪也將中國2017年經濟增長率預估由6.6%調升至6.8%，並將2018年經濟增速預估從6.3%上調至6.4%。

在此之前，外國投資者對中國仍然保持警惕，並過分誇大內地經濟「硬着陸」風險，所以在中國市場的配置也相應偏低。然而，隨着中國經濟保持良好的增長態勢，以及政府繼續為金融體系去槓桿化，預計海外資金將更加重視中國市場，長遠對中國股市有利。

地緣政局無礙復甦

南韓的金融市場繼續受北韓可能發動核攻擊威脅，令資金外流風險上升。然而，南韓的經濟復甦步伐未受影響，該國政府預測今年經濟仍可保持3%的穩健增長。與此同時，出口增長維持強勁，9月份出口受記憶晶片及鋼鐵產品銷量上升帶動，按年增長35%。迄今為止，南韓的出口量已連續9個月錄得雙位數增長，是2011年以來最長的擴張期。

科技板塊帶動台股

宏觀數據顯示，在強勁外部需求（特別是對電子產品的需求）推動下，台灣經濟年內持續復甦。科技硬件板塊成為股市亮點，主要由於此板塊與整個硬件價值鏈關聯甚廣，涵蓋印刷電路板等基本元件到集成電路晶片等核心部件。這板塊內有不少實力超卓的公司，可在全球市場競爭，而這些企業擁有知識產權，加上所佔市場份額不斷增長，令其主導地位日益突出。隨着4G/5G發展、物聯網、雲端計算、可穿戴式技術和自動駕駛日漸普及，推動了以資訊科技為本的經濟發展，這些公司因而大大受惠。

東盟市場不乏機遇

2017年迄今，由於海外投資者對東盟市場的股票退避三舍，東盟市場因而落後於其他亞洲新興市場。然而，由於區內出口增長強勁，通脹幅度受控，加上盈利增長放緩的情況已觸底反彈，因此東盟區域的基本因素向好。在這個背景下，我們仍然看好個別板塊，尤其是印尼及菲律賓的銀行業，主要由於這兩個市場的長期貸款增長率強勁，持續維持在10%以上。我們亦積極發掘新加坡市場的高息股，因為以出口為主導的股市出現反彈，以及企業盈利提升，可令這些股票受惠。