2017-10-23 00:00

宏觀灼見 Liz Ann Sonder

牛市進後半場 回落可能性猶在

美股三大指數持續創下紀錄新高，令下跌機會看似極微。儘管天然災害、拉斯維加斯音樂會遭槍擊慘劇、美國國內政治問題、國際政治緊張局勢及北韓試射導彈等因素，足以構成股市的「憂慮之牆」，仍無阻美股升勢。我們可能正在進入或已經進入這輪長時間牛市及經濟擴張的後半場，但和棒球賽一樣，即使進入後半場，局勢仍存在着大量變數，包括出現加時賽的可能性。 雖然目前很少出現反映衰退風險正在逼近的過熱情況，但我們留意到有跡象顯示經濟以至市場特徵可能正在轉變。債券孳息率已經上升，國際股市表現改善，而能源及材料等周期性板塊表現造好，這通通都是美股進入後段周期的潛在跡象。以往這些變化也曾短時間出現，但近期變化程度和時間長短都令我 ...

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