學習適應低通脹常態

目前，全球普遍面對低通脹的現象，只有少數情況例外：包括貨幣滙率急劇貶值的英國，或者是短暫受到酷熱天氣影響而令食品價格上升的南韓。眾所周知，美國聯儲局在執行貨幣政策上陷入進退兩難困境，相比之下，歐洲大量印鈔，其經濟活動和通貨膨脹之間的反差更為顯著。這現象並不局限於七大工業國集團（G7），在亞洲，各國政府及主要央行亦面對同樣難題。低通脹似乎是一個全球性的問題。但事實上，低通脹到底是個問題嗎？目前已發展的大型經濟體所面臨最大的困境，便是其貨幣政策框架建基於權衡經濟活動（或就業市場）與通貨膨脹（或薪酬情況）之間的利害關係，亦即是紐西蘭經濟學家William Phillips（1958年）所提出的「菲 ...

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