理財方案 | 2017-09-23 05:00

人生理財 黃惠儀

同股不同權 優先股是收息選擇

最近筆者有不少「好息」的朋友，因美國加息，擔心一向投資的債券價格受影響而下跌，賺息蝕價；於是來問筆者，除了投資債券或債券基金收息外，還有些什麼選擇？

如現時不想投資債券，又擔心高息股票的波幅太高，可以考慮其中一種不錯的選擇──優先股。一般而言，債券是一張金融機構對投資者進行借貸的收據，列明了歸還本金的到期日，而投資者會定期獲取息口回報。優先股是介乎債券和普通股之間的一種證券，是上市公司常用的融資方法之一。與債券一樣，優先股在發行時已經訂明派發股息的日期及金額；與債券不同的是，優先股大多沒有到期日，只要公司仍然存在，並有能力派息，便會持續派發股息。相對而言，優先股可以帶給投資者長期而穩定的回報，因此非常適合「食息一族」。

優先股不同一般高息股

優先股的股東可以根據銷售文件所訂明的條款，而定期獲派發股息，不會受業績的好壞影響，具有優先派息和分配權。相反，普通股的股東只會在公司錄得盈利並宣布派發股息的情況下獲取，股息也相對較波動；因為優先股持有人沒有投票權，股息率一般較普通股為高，相對吸引。

在香港，購買優先股的途徑包括：發行時直接參與認購、發行後通過場外市場交易。交易獲取的優先股額度主要視乎認購機構的市場影響力，所以一般的公司未必會向公眾發行，反而只會向機構投資者發行，例如社會保障基金、大型退休公共基金、保險公司、大型企業及基金公司等等。

清楚了解投資相關風險

投資優先股前，除考慮股息率外，更應該詳閱招股章程或銷售文件的相關條款。另外，公司一旦清盤，會先償還給債券持有人，然後才到優先股；有一部分優先股容許持有人將股份轉換為普通股，投資前宜先清楚條款細則。市場上只有一小部分優先股可以向公眾發行，所以要留意清楚，很多優先股都不會在交易市場上掛牌，流通性偏低。如果要套現，只能向公司贖回，與現時市場買賣的普通股不同。

一般市民大眾難以直接投資優先股，但可以考慮通過交易所買賣基金（ETF）或者以投資基金的形式買入優先股基金。現時市面上的優先股基金年回報可達4%至7%，除了可以藉此買入一向受香港歡迎的內銀優先股、美國優先股外，通過基金形式投資，可以分散投資於不同公司的優先股；再者，基金由基金經理管理，大大減低了不少風險，而且買賣手續方便，易於管理，因此是一個不錯的選擇。

 

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