盈利復甦遍及中國各行業

今年次季，中國企業盈利終於一洗頹勢，錄得可觀的增長，平均按年升18%。如果不計銀行及石油企業，增幅更達36%。筆者相信，中國企業的盈利增長周期仍然值得期待。而企業盈利可觀，主要是因為銷售加上利潤改善，反映通縮壓力已明顯放緩，名義商業活動大幅上升。其次，原材料及能源企業（尤其是鋼鐵企業）增長固然亮麗，但今年的盈利復甦遍及各行各業，頗為廣泛，反映盈利復甦並非單單是由政府的個別政策刺激所致，而是由經濟增長所帶動。短期經濟增長亮麗最後，連國營銀行業也終於出現了盈利增長，而且銀行借貸的資產質素也有改善，違約風險較高的不良貸款及關注類貸款也開始見到下滑跡象。現在說中國不良貸款問題已經見頂，可能還為時 ...

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