美股升市一大引擎減弱

自金融海嘯後，美股便開展連綿的升浪至今。背後其中一大原動力，是美國聯儲局推出海量規模的量寬政策（QE），把資金成本壓至異常偏低水平，一方面，降低企業資金（借貸）成本；另一方面，吸引為數不少的企業，舉債回購股份、改善盈利，令股價水漲船高。不過，美國聯儲局自2014年底（暫時？）完成最後一輪量寬、2015年底開始加息至今（稍後甚至開始縮表），資金成本逐步回升，市場流動性已開始沒有之前那麼充裕，逐漸對美國企業回購活動構成影響。從附【圖】可見，標普500指數成分股回購活動自2009年下旬開始見底回升，惟踏入2016年中左右，即聯儲局開展加息行動不久，回購活動涉及金額或所牽涉宗數均見頂回落至今。 ...

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