活躍股東短視企業缺長期投資

對天然資源公司來說，投資不足或者投資過多都會對業務造成損害。無論出現哪個情況，股東都可能不滿。全球最大採礦商必和必拓（BHP Billiton）的活躍股東Elliott Management比較擔心後者。 Elliott現在應該很高興，因為必和必拓決定出售北美的頁岩油業務。這家對沖基金公司今年4月開始主張必和必拓賣掉離岸和在岸石油業務，現在終於如願以償。退出頁岩油明智必和必拓這個決定其實很合理。北美頁岩油業務佔其石油部門淨營運資產一半左右，已動用資本回報率（ROCE）是負3%，遠低於其他非頁岩油業務的12%。必和必拓在2011年透過一宗200億美元交易得到這些資產，過去兩年已經為其減值1 ...

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