2017-08-24 00:00

圖理滿文 梁志麟

強元影響欠理據 歐洲央行照收水

一年一度Jackson Hole銀行家年會今日正式展開，市場焦點放在歐洲央行行長德拉吉周五的演說。不過日前有媒體報道，德拉吉將不會就縮減量寬發表具體講話，以免言論刺激歐羅進一步升值，對經濟帶來負面影響。事實上，歐洲央行在上周公布的議息紀錄提到，通脹放緩是受到歐羅升值及油價下跌的影響，另外滙價上升亦導致借貸成本增加，究竟歐羅升值是否真的如洪水猛獸，對通脹及借貸市場帶來衝擊呢？ 我們先看歐羅區通脹跟歐羅之間的關係，根據【圖1】所示，雖然歐羅滙價的按年變幅看似跟通脹成反比，並領先通脹約5個月，但迴歸分析顯示，兩者的關係其實並不明顯。金融海嘯後，受到各國的量寬政策及油價急跌的影響，歐羅區及通脹的關係更 ...

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