2017-08-18 00:00

一名經人 羅家聰

孳息曲線測經濟 花旗還好憂外圍

隨着全球經濟已整齊地復甦後，各國陸續收水，下一個問題是收水可到什麼程度， 或變相問，全球復甦還可持續多久？眾所周知，測經濟最好問孳息曲線（長短息差），但測好幾季後的時間誤差可以很大。為了準確一些，今文決定分析各年期息差的效果，其所預示時距，並在應用於三大歐美體系上有何異同。這對收水前景應有一定啟示。 先看美國。在1991年首先發表息差能預示經濟的文獻中（見2006年1月敝欄），是用上了10年期減3個月期的美國國債息差，經濟則以GNP計，並套上probit模型。Probit模型易做，一般放進軟件運行即可，但非人人擁有；而今天世人已多參考GDP而非GNP。當時研究指息差預示5至7季後最理想，而5至 ...

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