低波動狀態何以為繼

低波動狀態開始了，這種狀態能夠持續嗎？懷疑者甚眾，有些投資者聽說所有類別資產（尤其是股票）的實際和隱含波動率雙雙下降，即認為我們正在經歷暴風雨來臨之前的寧靜。這陣子不少人的心裏也有一個問題：「我們是否錯過了什麼？」並且認為許多「黑天鵝」即將來臨，例如中國引發的新一輪全球增長擔憂、央行亂作一團的縮表、通貨膨脹失控、民粹主義抬頭、北朝鮮政局等。大家都忘記了「黑天鵝」的真義是意料之外的事情，黑天鵝彷彿在2017年隨處可見。資產價格失衡獲疏解首先，從統計角度來看，鑑於正在重新進入我們所相信的低波動狀態，預測市場波動率上升似乎是不合情理。2013年初至2015年中是持續時長最短的低波動狀態，僅兩年 ...

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