未來幾年重要投資趨勢

投資的成功關鍵之一，在於能否捕捉到投資趨勢及主題，目前市場中已有幾大趨勢湧現，將會在未來幾年內成為重要的投資主題，值得投資者特別留意。

對於中國的四大發明，相信大家都不會陌生，不過較早之前有採訪得出新的結論，中國的新四大發明分別為高鐵、支付寶、共享單車和網購，反映中國在新時代的經濟實力，在與經濟息息相關的資本市場之中當然亦影響深遠。

新科技應用滲透率高

誠然，上述種種其實並不算新發明，國外如Google、Amazon等早已將這些投入應用，只是內地在這方面的普及和推廣速度遠遠快於其他主要國家，近年新科技的應用，例如是支付寶、微信等在多個方面的滲透率已經非常高，甚至已經將這些服務出口到其他國家。

過往多年以來，中國的出口主要是在硬件方面，譬如是高鐵、電子產品、衣履等，但今後幾年我們需要關注的是軟件方面的發展，例如中國的移動支付、手機遊戲、電子商貿等，可以引伸出相當多的商業模式，配合與其他行業的合作，將會帶動行業整體高速發展。

若新的經濟模式持續發展，甚至是服務出口在國際市場上站穩陣腳，相信投資者對中國的觀點亦可以有新的一面，將會為相關股份帶來至少持續數年的估值重估時期，形成龐大的投資機遇。

資源類板塊表現強勁

其他板塊方面，銅、鋼鐵等資源類板塊過去幾個月的表現非常強勁，主要是由於中國經濟增長優於市場預期，帶動收入表現高速增長，然而，中國經濟在今年上半年同比增速已經達到6.9%的情況下，我們認為無論是收入或經濟增長再進一步向上的可能性相對較低，加上美元目前的下跌空間已經不大，周期性板塊已迎來獲利回吐壓力。

因此，相對於之前將焦點集中於收入高速增長的板塊，在未來一段時間，投資關鍵相信會是成本控制從而帶動盈利復甦。

今年下半年以至明年初，我們建議投資者可留意消費相關的投資機會，因為之前幾年消費行業在激烈的價格競爭下一直跑輸大市，期間不斷減省開支作出成本控制，成果已經開始浮現，預期可以帶動利潤率回升，支持股價表現。

此外，前述如資源股等的強勁表現，反映的是工業品出廠價（PPI）的顯著復甦，相信會開始傳導至居民消費價格（CPI），導致通脹上升，包括日常用品在內，消費板塊中成本控制得宜的公司將會顯著受惠。

企業盈利復甦成動力

至於整體大市方面，今年以來企業盈利復甦是支持大市向上的主要動力，年初我們估計中國企業今年盈利增長約11%，目前已上調至20%，盈利增長預測再向上調整的空間不是沒有，但已有不少反映在股價之內。

我們認為大市若要繼續向上，需要有兩大因素支持：第一，整體大市的估值要向上重估，經濟復甦能否進一步延伸至各個方面是主要關鍵；第二，則是有多少新增資金進入市場，包括中港股市在內的亞洲市場一直被國際投資者低估，近期雖然稍有改善，但資金仍然未大規模流入。

總結而言，目前全球經濟情況適中，不快亦不慢，加上美國即使加息亦偏向鴿派，其他主要央行幣策仍然寬鬆，整體上還是以寬鬆為主，加上派息增加及回購等支持，股票投資前景依然正面。