基金 | 2017-08-07 05:00

李紹莉

適量持股票 增強退休組合

自2008年起歐美多國推出量化寬鬆措施，資產市場一片好景，即使近日多國提出退市「收水」計劃，惟環球股市牛勢未改，表現遠勝仍然受制於低息環境的現金。部分投資者或會認為股市起伏不定，情願多要點「近身錢」，但我們認為只要恰當提升股票比重，其實可有助增加個人退休投資組合的回報。

貝萊德的「環球投資者取向調查」發現，在港人的投資組合中，現金比例為33%，屬亞太地區中最低，反映港人深諳投資之道，懂得把握低息環境的良機，為手上資金找尋增值機會。

然而，在投資世界中，想賺取回報就要承擔適量的風險。所謂「股票風險溢價」，簡單而言，就是指投資於股票相對所謂「零風險」投資如銀行現金儲蓄的風險回報比率。過去數十年數據顯示，股票風險溢價平均為4%，即投資股票較銀行存款回報多出4%，由此引伸下列4個可能性：

1. 股票回報較銀行存款回報高4%，在現時的低息環境下投資股票的回報優於持有現金。
2. 股票回報較銀行存款回報高出多於4%，同樣，股票回報勝現金。
3. 股票回報較銀行存款回報為高，但高出少於4%，股票回報仍勝現金。
4. 現金回報優於股票，這是唯一現金較股票優勝的情況。

由此可見，只有一個情況反映持有現金對投資者有利，因此適量投資股票及分散投資有助組合長遠增值，對退休部署而言絕對不容忽視。

長線投資股票具增值潛力

據調查發現，雖然目前股票佔港人投資組合比重約31%；但僅有41%港人認為組合收入足以應付退休需要；而持有現金的受訪者其實願意撥出多四成現金作長線投資用途。

當然，短炒未必適合大部分投資者，但長線投資股票的威力實不容忽視。以美股走勢為例，從過去20年（1997至2016年）的標準普爾500指數數據可以看到，若最初動用10萬美元，持續投資於標普500指數成分股，相關投資最高可增值至逾44.1萬美元；即使錯過20年內表現最佳的5個交易日，組合仍能夠增值至近29.3萬美元。

以上例子反映，長期持有優質股份，可為退休投資組合帶來更豐厚的回報，也遠勝把資金閒置作銀行存款。

話雖如此，但即使最優秀的基金經理，也未必能準確預測股市何時升跌，所以投資者應構建一個良好的多元長線投資計劃，為退休作好準備，以分散風險及利用股票穩步增加長期回報，迎接未來退休所需。