港股牛二進入牛三

上周美國聯儲局主席耶倫在國會演說前，似乎已經有「春江鴨」探知池水已轉暖，美滙指數在耶倫聽證會前已再跌穿96水平，港股重上26000點以上。結果，耶倫沒有令大家失望，竟然承認美國均衡利率水平比想像中低而可以令聯儲局放慢加息腳步，市場的膝蓋反應甚快，美國道指再創歷史新高，10年期美國國債孳息率回跌至2.3%附近。不過，耶倫宣布「縮表」在即也無表示不再加息，以低息為藉口推高美股應該站不住腳。自從6月中美國長期孳息率上升至耶倫聽證會前，美國標普500的公用股指數已下跌了5.2%，在通脹連跌4個月後，縱使美國不加息，實質利率已開始回升，削弱純粹因流動性充裕而推高美股的誘因。耶倫說得明白，政府財政刺激遲 ...

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