央行緊縮受薪資低迷掣肘

在金融市場──尤其是股市看來，今年上半年出現了一種奇怪現象，那就是通貨再膨脹卻沒有出現通脹。得益於過去近10年時間央行實施的前所未有的刺激政策，市場克服重重阻力，依然表現出色，但發達經濟體的經濟復甦和創史上最低的失業率卻沒有像以往一樣，刺激消費者物價上漲。出現這種現象的根本原因在於薪資沒有增長。今年上半年薪資就像一條不會叫的狗，那就更別指望下半年它會咬。自金融危機爆發10年來，全球主要央行突然間異口同聲地告訴市場，不久將撤回紀錄最低利率和抗擊危機的刺激政策。如果有什麼因素能夠促使央行三思而後行，使全球市場的漲勢得以繼續，那就是低迷的薪資增長。央行或許有很好的理由收緊政策，但通脹肯定不是其中 ...

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