聯儲局欲掌控利率曲線主導權

6月份美國聯儲局議息會議上如期加息，並公布減少資產購買計劃的具體方案。聯儲局主席耶倫亦重申年內將會繼續加息。不過，市場並不買賬，認為聯儲局忽視當前疲弱的通脹前景和政策錯誤的風險。目前，經濟和通脹數據似乎更支持市場觀點，但聯儲局的新思考框架將影響2017年下半年的資產配置格局。儘管過去半年聯儲局態度如此強硬，市場定價卻走向另一個極端。年初至今，局方加息兩次，2年期國債收益率下跌4個基點，10年期國債收益更下跌16個基點。利率期限曲線變得平坦，意味市場押注聯儲局會改行鴿派。為何兩者定價如此不同？市場觀點認為，通脹和增長預期決定長期債券收益率的上行趨勢。聯局預期非市場預期由於市場憂慮人口紅利 ...

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