2017-06-20 00:00

良言共享 王良享

環球央行放鷹 貨幣政策達極限

環球央行上周先後釋出「鷹派」訊號，美國聯儲局加息後急忙說明「縮表」程序、英倫銀行的8位貨幣政策委員中居然有3位支持加息、加拿大央行從有減息傾向急轉至加息傾向，就連日本央行雖然誓言堅守2%通脹目標，卻聲稱退出買交易所上市基金計劃在理論上可行。眾多央行在油價見頂，環球通脹下跌時急不及待發出緊縮警告，似乎是承認貨幣政策已到極限，亦希望對過熱的房市及債市降溫。 去年英國脫歐公投之後，筆者提出環球債價已經過高、美國國庫債息過低的看法，是因為債市被過高避險需求扭曲，定息回報工具出現「非理性亢奮」。因此，在特朗普勝出美國總統大選後，在黑天鵝消失時，美息大幅抽升，連帶環球政府債息亦飆升。當然，特朗普當選後，買 ...

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