2017-06-16 00:00
一名經人 羅家聰
日低通脹另有因 量寬失靈將轉緊
繼美國聯儲局和歐洲央行後，日本央行也透露考慮退市，雖無詳情，當局亦指言之尚早，但不外乎是叫停現仍進行的兩個寬鬆政策的其中之一，即一是不再負息，二是停止量寬，但又以後者呼聲較高，畢竟負息對央行無甚成本，而量寬卻每月要找債買；印鈔尚且容易，但對買了這麼多年債的日本央行要在市場持續地買，顯然困難。買起整個債市又如何？將債市國有化了，市場無甚參與的話，債息高低已無市場意義，遑論傳導政策效應。 若要減慢甚至停止買債，對市場有何影響？之前看過，聯儲局縮表或有整體影響，但不很大，或僅推升債息一厘上下（相當於幾次加息），歐洲央行停買債則無甚影響。日本呢？該國為量寬始祖，2001年已首次大規模進行，然而對照其資 ...
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