外匯 | 2017-06-15 13:27

張敏華

聯儲局加息 惟美元或整固

聯儲局議息宣布加息25點子，聯邦基金利率區間上調至1厘至1.25厘。會後聲明和主席耶倫於記者會上的言論均較為鷹派。但面對美國通脹和零售數據疲弱，投資者對聯儲局的觀點只採取半信半疑的態度。美國國債孳息率不升反跌，而美元亦只溫和上升。我們預期，短期美元或先行整固。

今次聯儲局議息有兩大重點被市場視為鷹派。首先，聯儲局透露了縮減資產負債表的詳細計劃。當局表示，當持有的國債和按揭抵押證券到期時，把再投資的金額減少，以達到縮減資產負債表的目的。開始時每月縮減的規模為100億美元，之後每3個月增加規模，直至12個月後，規模達至每月縮減500億美元。

美數據弱抵消加息因素

其次，當局對通脹的觀點仍然樂觀。即使美國公布的5月份消費者物價指數按年增長由2.2%回落至2.0%，但聯儲局認為情況只屬短暫。此外，當局亦只是把2017年的通脹目標下調0.2個百分點至1.7%，但較長期的通脹預測則保持不變。

我們預期，聯儲局或於9月份宣布縮減資產負債表，並於12月可能再次加息。對美元而言，疲弱的美國通脹數據，某程度上抵消了市場對聯儲局進一步收緊政策的預期，料短期美元或先行整固，美滙指數可能於96.20至98.50區間上落。

紐元RSI升至超買水平

主流貨幣方面，紐元兌美元雖然一度升上0.7320，但其後已逐步回落至0.7260水平。特別是今早紐西蘭公布的經濟數據欠佳，第一季國內生產總值按季增長只達0.5%，不及預期，或會限制紐元表現。技術上，紐元兌美元的相對強弱指數已升至超買水平，料上升空間或受限於2月高位的0.7376，短期或先行於0.7098至0.7376區間上落。