2017-06-15 00:00
圖理滿文 袁沛儀
單邊流入總會停 息差擴闊有止境
自美國聯儲局在2015年踏入加息周期後，由於香港銀行資金充裕，港元拆息一直未有跟足美元拆息，而在今年年初更出現明顯背馳，令港美息差擴闊。在聯繫滙率下，投資者自然進行套息交易，導致港滙持續貶值，更穿7.80。這種情況還會持續多久？今文將從資金淨流向方面觀察拆息前景。 資金淨流向反映主流投資者看好相關資產後市的表現，而經濟增長前景絕對是重要因素。參考反映本港經濟前景的十年期減兩年期政府債孳息差，從【圖1】可見與恒指關係密切，息差走勢反映着約3年半後的股市按年增長。由此預測，估計港股按年增長將在未來3年放緩，大約在2018年開始收縮。 港股升勢未來3年料放緩 然而【圖2】顯示，整體恒指按年上升與資 ...
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