2017-06-07 00:00
市場觀點
下半年港股整體偏中性
去年下半年以來,中國內地經濟基本面的好轉超預期,反映工業品 「補庫存」 和資本開支增加,基本面與資金的共振,驅動香港市場上漲。
由於PPI及PMI等經濟指標見頂回落,下半年宏觀風向發生轉變,而最困擾市場的是利率上升,特別是較高的終端利率水準,有機會成為壓制市場的重要因素。
大勢研判:2008以來歷過三次 「經濟下,利率上」 的大背景切換。我們對下半年港股持中性判斷,維持2017年恒生指數區間在23300至25900點的預測。
從今年3月開始,海外資金持續加配香港,但下半年聯儲局的貨幣正常化穩步推進,更重要的是隨之縮減資產負債表是必然之舉。加息和縮表意味着收益率曲線陡峭化上移,全球資金配置「新興 ...
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