歐洲更嚴謹法規利可持續投資

目前，市場正朝收緊可持續投資的監管措施邁進。實際上，全球已有超過350項法規，當中一半在2013至2016年間推出（聯合國責任投資原則，2016）。這些法規大多集中強調長遠推動價值的因素，包括環境、社會及管治因素。

監管措施以不同的形式和規模存在：一方面，制定了一些具法律約束力及明確列出義務和責任的「硬」性規例以監管可持續投資；另一方面，存在一些「軟」性或自願性指引，這些指引廣泛參考定義含糊及沒明確直接後果的法律文書。這些類型的法規可以分為以下3種：
1）退休金規例
2）資產管理人和退休金的管理守則
3）企業透明度規定

歐洲國家法規差異大

在可持續投資領域的「硬性」規管方面，歐洲各個市場的發展大相逕庭。雖然13個歐洲國家都分別具備一定的監管要求，但其涵蓋範圍差異極大。一方面，部分國家包括奧地利、德國及西班牙着重退休基金的強制性披露；另一方面，其他國家如瑞典、法國和荷蘭則更進一步。後者設額外法規，監管與武器相關的融資，或規定在投資公共退休金計劃的過程中，必須考慮環境、社會及管治標準。

值得注意的是法國、荷蘭和英國等，在可持續投資領域方面具更優越監管環境的國家，同時亦於管理可持續資產量方面處領先位置。可持續投資的增長動態表明，可持續投資領域的法規與有關市場的成熟度具密切關連。

英法荷佔據領先位置

幾個歐盟主要國家已在可持續投資領域設有固定的法規，只是就涵蓋範圍和形式方面有所不同。以下總結了歐洲三大主要國的情況：

法國：有多項針對有關監管退休基金、國家退休金計劃及投資公司可持續投資的法規。法國能源過渡法案第48條於2015年12月作出修訂，開創全球同類先河。有關法案要求法國退休基金、資產管理人及保險公司全面披露他們的投資指引、投資組合的碳足跡、氣候目標取向，以及滙報其氣候風險。

荷蘭：是首批通過可持續投資法規的國家之一。最新於2013年通過的法例禁止進行與地雷及集束炸彈相關的融資，同時亦禁止金融機構投資於製造上述武器的公司。

英國：一如美國，普通法同樣適用於英國。當地可持續投資市場的發展模式與一早開展投資者運動的國家（如發起反對越戰抗議的美國）相類似。英國市場其中一個特點是該國制定了一系列法律，以鼓勵退休基金作出披露、制定慈善投資策略，及就促進社會整體利益的投資提供稅項寬免。正如剛於2016年通過的全新「界定供款計劃實務守則」，要求退休基金於進行投資時，考慮所有與財務相關之因素，包括環境、社會及管治標準。