民粹主義長遠有礙市場

從英國脫歐及特朗普當選總統後的市場表現來看，民粹主義政策似乎對市場有利。然而，我們應注意的是，股市回升的條件（聯儲局的溫和取態及環球經濟復甦跡象）在去年夏季已經出現，而當時上述兩項事件尚未發生。將現嚴峻滯脹環境在民粹主義者的治理下，環球經濟會有怎樣的表現？市場的反應將會如何？其中一個分析這些問題的途徑是把民粹主義視為全球化趨勢的相反。試想，在貿易及勞動力流動受到更多限制的情況下，環球經濟會有何改變？在此環境下，由於各種機會被貿易壁壘所隔斷，預期環球貿易及經濟增長將會減弱。由於這會減低由專門化及規模效應帶來的優勢，各行業將會縮小規模及退回母國。而且在缺少開放競爭後，生產力的增長將進一步放緩。 ...

（節錄）全文共835字