息差是關鍵

歐羅的前景並非取決於央行相對資產，亦不多受相對貨幣基礎影響，若換上兩地的M2增長差距再與歐羅比，即見關係強得多了，而這關係是自2009年海嘯後才見到。緣何海嘯後才見到關係呢？顯然，當時兩地都零息了，改以幣量（量寬）為目標，故幣量增長差是滙價關鍵。不過，近年兩者開始背馳了。聯儲局在2015年底起加息，重返以息為目標，當歐洲央行也欲息口正常化時，滙價的關鍵肯定又會回到兩地息差上。固然，目前歐洲仍在量寬，故滙價同時受息差與M2增長差所影響。在息口而言，美國的仍將行得快過歐羅區；美歐的M2增長差也在跌，故美元仍有上升壓力。 lawgang@gmail.com ...

（節錄）全文共282字