政治不明朗帶來投資機會

近日法國大選及英國提前大選的消息令政治風險高企，投資者面對多項政治事件亦明顯較為保守，市場彌漫謹慎情緒，10年期美國國債孳息曾跌至5個月低點2.20厘，全球和美國股票指數亦分別跌破50日移動均線。

在法國大選第一輪投票之前，各名候選人的支持率相當貼近，但民調早已預示，親企業界的候選人馬克龍有望在第二輪投票中，擊敗持反歐盟立場的競爭對手馬琳勒龐而當選總統。故周一結果公布後亦迎來投資氣氛改善的情況，不單是歐洲，實際上是全球投資氣氛改善令美股創新高，納指更突破6000點的關口。作為投資者在享受升幅的同時，亦要留意政治市可以相當波動，2016年的經驗反映變動不少，投資策略亦要作出配合。

「法國脫歐」風險減退

雖然目前投資者對民調的信任度有限，但現時民調顯示馬克龍將在第二輪投票中以大比數勝出，由於其作風對商界友好及積極的改革方案料有助長線經濟增長，故筆者認為這是受市場歡迎的正面結果。另一方面，馬克龍力主的財政聯盟將有助歐羅區的穩定，而落敗的候選人菲永及阿蒙亦已公開宣布支持馬克龍。筆者相信市場此刻焦點或會重新放回基本因素，而近期歐羅區的經濟有明顯改善。雖然法國大選仍然是短線波動的源頭，筆者仍然相信歐羅短期內可進一步造好，有望挑戰1.10美元的阻力。

除了歐羅外，筆者相信歐羅區股市亦值得留意，當中銀行業、非必需消費品、消費品股份在馬克龍勝出的情況下可望造好，因為關稅及歐羅下跌等憂慮將會減退，而市場恢復信心亦將有助消費及相關股份表現。法國將於5月7日舉行大選的第二輪投票，但市場料將密切留意局勢發展及投票人數。另一方面，6月11日及18日的國會選舉，或會限制下任總統推行立法改革的能力。

英國提前大選利好英鎊

英國自從去年6月宣布脫歐決定後一直面對不明朗因素，但近期首相文翠珊決定在6月8日提前舉行大選，此舉頗為出人意料，但卻有望緩解市場對於「硬脫歐」的憂慮，因為民調顯示執政黨的支持度大幅領先，文翠珊有望借此鞏固執政基礎以便與歐盟展開談判。大選結果仍要等候個多月時間，但英鎊已率先突破自去年10月以來的整固區間，走勢突破源於市場相信英國提前大選有助降低英國「硬脫歐」的風險，為英鎊滙率提供支持。筆者相信英鎊兌美元仍有進一步的上升空間，後市走勢或會上移至1.28至1.34的新波動區間內活動。

朝鮮半島局勢影響氣氛

筆者在第二季對亞洲股市看法更為樂觀，但卻面對朝鮮半島局勢轉趨緊張的不利情況，惟過去一個多月的市況卻仍然有交待。相信估值偏低仍然是亞洲股市的有力支持，至於亞洲股市何時能上升或許要由盈利改善的速度着眼。近日內地打壓投機炒賣的憂慮令股市明顯受壓，但對香港上市的中資股影響有限，筆者對香港股市突破3月高位仍然有信心，至於全年升幅仍要看美國加息幅度、中國經濟發展及企業盈利等多項因素。