港股是否需要Sell in May

離4月底只有不足一周，是時候和大家討論是否需Sell in May。筆者認為，除法國大選或朝鮮半島等事件的尾部風險，指數將會出現震盪，但年內前景仍然樂觀。回顧歷史，根據瑞信統計顯示，自2004年起MSCI中國指數和MSCI香港指數（美元計價）5月份的表現落後，分別有69%和77%會出現下跌，而過去6年平均跌幅達到2.9%和2.8%。不過，過去6年僅2012年出現超過5%的跌幅。樂觀預期和現實過度樂觀是目前股市存在最大的風險，MSCI中國指數未來12個月預期每股盈利增長率達到17%；另外，MSCI中國指數未來12個月市盈率為12.6倍，高於過去10年平均值11.5倍。權重板塊盈利增長未來 ...

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