歐洲大選餐單，too heavy!

說2017年是歐盟國家的選舉年一點不為過。根據彭博商業周刊報道，約佔歐盟經濟40%的國家已經或將會在今年內舉行選舉，荷蘭議會選舉已經在3月中完成，自由黨沒有勝出令市場鬆了一口氣。緊接着的是本周日舉行的第一輪法國總統選舉，以及在9月舉行的德國議會選舉，默克爾能否參加其第四任期的總理選舉，這次的結果至為關鍵。

此外，還有一些地方選舉如捷克、立陶宛、羅馬尼亞等，奧地利總統大選也會在10月舉行。整個歐盟的國家選舉活動就像一張餐單，有頭盤、甜品及主菜，而主菜有兩道，法國和德國的領袖大選。這張「餐單」本身已非常夠份量，冷不防英國首相文翠珊在本周突然宣布，將提前在6月8日舉行大選。現時主菜增加至三道──法國、德國及英國，對全球政治和經濟局勢而言，真的是有點「消化不良」的感覺。

三選舉每個足以震動市場

這三道主菜先後上場，每一道菜的份量十足，均可以引起環球金融市場大震盪。可是觀乎現時歐羅、英鎊的滙率走勢，似乎相對冷靜。英國首相文翠珊公布提前大選的消息後，英鎊滙價短暫急挫百多點後，迅即收復失地和轉強接近2%，鎊滙更創下個多月以來的新高，報1.2820。歐羅滙價維持在1.07以上，絲毫沒有受到歐洲或中東局勢變化的影響。

英國提前大選的消息是市場意料之外的，但以文翠珊領導的保守黨支持度大幅拋離工黨21%看，市場認為保守黨勝出大選的機會非常高。這對文翠珊主導往後的脫歐談判大有幫助，反而是一件好事。對於一些抱有脫歐「翻盤」想法的人來說，似乎能實現的機會率與歐羅區的長期債息一樣，接近零。

黃金是目前最佳選擇

英國與德國未來的情況怎樣，仍有時間思考，而法國的很快便有分曉。根據現時的民調顯示，極右的馬琳勒龐（Marine Le Pen）和中間派的馬克龍（Emmanuel Macron）為大熱門，支持度分別為22.5%和23%，另一中間偏右派候選人菲永（Francois Fillon）的支持度排在第三位有19.5%；極左派的梅朗雄（Jean-Luc Melenchon）則進佔第四位19%。雖然去年的英國脫歐公投和美國總統選舉的結果是一地眼鏡碎片，可是理性的選項仍然是市場主流，預期馬克龍和馬琳勒龐會雙雙勝出第一輪投票，至5月的第二輪投票則馬克龍勝算較高，所以看似風雲變色的法國大選，對股市、債市和滙市的衝擊似有還無，而近期環球資產價格的震盪主要是受到北韓和中東局勢的影響。

如果這次法國大選的結果爆冷，相信其影響會很震撼，環球股市和滙市將會首當其衝。往後的英國和德國大選也會出現變數，這個歐洲選舉「套餐」真的很難「消化」，然而中東或亞洲的「套餐」也不見得「容易消化」。

最後，提醒大家，如果「餐單」需要「配酒」，最好的選擇是黃金，現時的市價是1286美元，筆者認為是value for money，「Bon appetite!」