三個不對沖理由

上周討論過以期市對沖樓價波動的障礙，今天考考大家3個有市場卻不對沖的謎團：（一）讀研究院時，從老師口中聽到第一個不對沖之謎──作為主隊粉絲的你明知今場賽事勝算不高，卻不太願意押注死敵球隊勝出，為什麼？（二）近年航空公司不時見報，原因之一是燃油對沖──20年前燃油對沖並不普遍，今天賭輸期油原來不只國泰，美國的聯航、達美、西南等都是輸家，但少數航企（如美航）是拒絕對沖的。競爭之下，何解不對沖的航企可長期與對沖的並存？（三）政府計劃推出的終身年金計劃，經濟學界卻多年來討論「年金之謎」（annuity puzzle）──理論上，買年金對沖長壽風險（longevity risk）似乎合情合理；現實 ...

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