外匯 | 2017-04-12 12:14

張敏華

地緣政局緊張 短期日圓或偏強

近日地緣政治風險顯著升溫，導致資金流入避險資產。現貨金兌美元由每盎斯1250美元升上1274美元，美元兌日圓則跌穿110關口，於109.62收市。我們認為，市場風險上升，短期日圓或偏強。

環球局勢轉趨緊張。上周五美國向敍利亞發射了59枚戰斧巡航導彈後，俄羅斯甚表不滿，市場憂慮美俄或會進入新冷戰時代。此外，上周北韓試射導彈後，美國航空母艦已開往西太平洋，美國總統特朗普於社交媒體上亦表示，若中國不協助，美國會自行解決北韓問題。而北韓則回應，已準備回應美國的任何侵略行動。所以市場擔心，美國和北韓可能會擦槍走火。

美長債孳息跌穿重要支持

雖然我們預期，美國最終只會透過制裁或循外交途徑解決北韓事件，但隨着地緣政治局勢有所惡化，加上北韓相關的風險，對亞洲區的影響較大，可能導致資金持續流入日圓避險，料短期日圓或偏強。值得留意的是，美國10年期國債孳息率已跌穿2.30%的重要支持，令美日國債息差由235點子收窄至225點子，亦可能對日圓帶來支持。

技術上，美元兌日圓已跌穿110關口水平，後市或逐步下試200天線的108.72，阻力或為3月31日高位的112.20。以1000日圓兌港元作參考，日圓或升上71.47。