從估值分析投資部署

2017年第一季環球股市提供了不錯回報，環球股票指數升了6.1%，成熟市場如美歐日回報約5.5%，發展中市場的回報約12%，跑贏成熟市場。但如計算從美國總統特朗普贏出大選至去年底，新興市場和亞洲是錄得負回報。去年底受貿易戰和美國製造政策影響的板塊如科技，在第一季也有良好表現，回報有10.6%。似乎投資者已從政策受惠轉向買入一些有增長前景的地區和板塊。從估值角度，S&P 500指數2017年預測市盈率18.2倍，高於15年平均值14.9。2017年盈利增長預測現為8.9%，較2016年10月時的預測13.2%，調低4%。S&P 500指數同期卻升了10.4%，盈利增長預期應已反映在股價上。 ...

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