美圖的迷思

我承認，近年影完相總忍不住美圖秀秀一下，令自己賞心悅目些自娛一番！問題是，有必要進一步一併投資在美圖公司身上嗎？美圖公司（01357）自從去年12月上市以來，一直最大爭議是它的巨額虧損，其次是它擁有的龐大用戶群的變現能力。先講虧損，美圖上周剛公布的去年業績，虧損逾62億元（人民幣．下同）的確很嚇人！但這些虧損主要來自公司上市前發行的可轉換可贖回優先股，它們是什麼？簡單來說，是當時的美圖以將來上市的股票來換取融資，錢的確被公司花光了，你可以視這批優先股是股本投資；也可以視之為借貸，會計賬目上視之為後者，錄得這麼大的虧損是因為這批優先股投資者太睇得起美圖日後的上市價，以致估值過高，到上市要「埋 ...

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