業績期影響恒指牛熊證開價

近日接到不少投資者的電話，紛紛反映近期牛證升不足，熊證跌得多的現象時有發生。到底是因為市場波動性較大，發行商開價不公平，還是當中另有隱情呢？這樣的情況是偶有發生，還是會持續一段時間呢？眾所周知，每年的3月至6月都是恒指成分股業績公布的高峰期，成分股派息會令到期指低水，期指到期日愈遠，涵蓋的派息區間就愈大，低水的幅度亦愈大。在3月至6月期間，接近收回區的牛熊證對沖值會有輕微變化。通常牛證的對沖值會小於1，最小可以去到約0.8水平，而熊證的對沖值則會大於1，最多可以去到約1.2水平。換句話說，牛證對於期指跳價的敏感度有所降低，因此，相比理論升跌，既有可能出現升不足，亦可能出現跌得少的情況。相反地 ...

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